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百亿私募最新表态!历史性底部到来 已满仓自购!坚定看好三大领域

百亿私募最新表态!历史性底部到来 已满仓自购!坚定看好三大领域

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  今年以来,资本市场经历了过去少见的寒冬,A股、港股、中概股均迎来调整,不少基金产品净值回落,投资者信心降温,部分私募管理者降低仓位。

  对此,百亿私募相聚资本创始人、总经理梁辉在接受证券时报-券商中国记者采访时表示,“现在是股票投资的好时候,我已经全面转向乐观,而且满仓自购,信心十足。”

  梁辉认为,今年以来的市场调整,是房地产、疫情、美联储加息等内外多因素的叠加共振的结果。但是这些市场的利空因素都已经发生,可以说利空出尽。虽然现在利好消息还不是特别多,但是进入二季度,政策预期更加明确,整个市场信心将进一步提升。

  梁辉强调,当前市场已经处于历史性底部,投资风险回报极具性价比,风险补偿处于较高水平。从下跌幅度来看,优质公司股价30%左右的缩水程度与2016年和2018年时相近,股价下跌幅度已经足够大。在操作上,长期配置成长的方向不变,继续寻求企业长期可持续的价值增长,赚企业成长的钱,坚定看好新能源车、光伏和军工等三大领域。

  利空出尽,现在处在历史性底部

  “虽然现在利好消息还不是特别多,但是市场的利空因素都已经发生,且大概率不会进一步恶化,可以说利空出尽。此时,我们结合市场整体位置后,判断现在市场已经处于底部区间。” 梁辉表示。

  梁辉认为,之前市场有4个相对较大的利空因素。第一是房地产销量持续下降,第二是多点暴发的国内疫情,第三是美联储多次加息的市场预期和俄乌冲突,第四是新发基金量萎缩带来的市场增量资金减少。

  在金融委“316”会议上,高层对于这些困扰市场的短期不确定性的担忧,都已经有了相当高的关注。有关政策已经发生边际转变,放松迹象比较明显。进入二季度,随着政策预期更加明确,整个市场信心将进一步提升。

  具体来看:一是房地产市场。在需求层面上,房地产已经成为保增长的重要抓手,各地已经开始降低房贷利率,放松限购措施。在供给层面上,部分高杠杆的房地产问题企业,基本上是个体消化状态,没有形成蔓延态势,而正常经营的房地产企业,仍然可以从银行体系获得融资,银行业没有对房地产企业集体限贷。随着房地产企业融资条件的改善和房地产预售资金监管措施的优化,梁辉倾向于认为房地产市场最坏的情况已经发生,市场恶化的影响不会进一步蔓延。

  二是国内疫情发展。这一轮奥密克戎的传播性比较强,相信在严格控制政策下,全国进一步大面积爆发的概率比较低。可以说,市场并不是在病例见顶回落时开始上涨的,而是在严厉管控政策出台后,大家已经预期疫情不会扩散的时候就开始涨了。

  三是美国加息预期。俄乌冲突之后,全球供应链、产业链出现再调整和再平衡,这必然导致很多商品价格中枢上移。美联储加息对中国的直接影响在于资金层面,当政策上能够做出较好的应对,特别是中国经济稳定向上的话,基本上不会受太大影响。从2015年和2018年美联储加息历史来看,对国内影响都是比较短期的,影响都不大。

  四是市场情绪的明显提振。今年以来的市场调整,是房地产、疫情、美联储加息等内外多因素的叠加,并掺杂了诸如美国打击中国科技产业和中概股等事件,引发市场的多点共振式大幅下跌。如今,随着有关应对政策进一步落地,每一项负面事件都进入边际缓和状态,市场情绪已经得到较大缓和,梁辉预计中长期市场信心会进一步增强。

  满仓自购,对未来充满信心,股价风险收益比足够有吸引力

  “我们已经满仓购买了自己的产品,而且对选择的股票信心更足了。”梁辉表示,从一周前,就已转向乐观,尽管下跌还时有发生,但每一次调整一定意味着更合适的买点的到来。站在当下来看,即便不是最底部,已经处在最底部的范围区间,下跌的空间得到足够的压缩,没有理由沮丧,是到了重拾信心的时候了。

  梁辉认为,纵观历年股市走势,极端行情只占据一小部分时间,震荡起伏才是常态,极端行情也不可能持久。2015年以来,类似于3月份的极端下跌行情仅在2015年下半年、2016年初和2018年发生过。

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  今年3月份的极端下跌行情中,在成长行业上,机构投资者陆续减仓,甚至出现了资金踩踏局面,严重程度仅次于2015年的极端情况,让大家有点始料不及。市场越跌越激发了更多产品的平仓需求,被动平仓的产品越来越多,向下的力量越来越大,形成了滚雪球式负反馈,这是2015年之后所没有经历过的局面。

  从下跌幅度来看,“茅指数”、 “宁组合”中的优秀公司股价下跌幅度在20%-30%不等,与2016年和2018年大跌期间的下调幅度相近。因此市面上大部分的基金产品面临或多或少的净值缩水。这种滚雪球式负反馈情况下,必须有政策性外力对冲市场下行压力,才能稳住局面。

  梁辉认为,极端下跌行情之后,当下的投资风险回报极具性价比,风险补偿处于较高水平,是股票投资的好时候。

  第一,股价的风险收益比已经足够有吸引力。投资不能脱离风险来谈收益,不承担风险的收益更是无从谈起。从下跌幅度来看,优质公司的股价30%左右缩水程度与2016年和2018年时相近,股价下跌的幅度足够。

  第二,估值与基本面的匹配度始终是成长股投资的核心。从估值角度来看,调整后估值迅速回归合理水平、甚至是处于合理水平之下;与此同时成长性优良的公司盈利能力进一步消化了高估值,使得估值与基本面的匹配水平来到能够舒服投资的位置。

  第三,“稳增长”大背景下,各类政策工具有很多可发力之处,预计未来会继续出台相关积极政策为经济的稳健增长保驾护航。

  第四,长线资金的蓄势待发。包括保险资管计划在内,预计有超过2万亿元的增量资金可加仓。

  均衡布局,坚守成长赛道,看好新能源车+光伏+军工

  面对房地产等政策的边际缓和,房地产板块在上周以来持续反弹,梁辉认为,这些板块目前的估值处在历史低位,在政策转向的时候,会为带来估值修复的机会。但这些或不是今年的最佳投资方向。

  梁辉表示,在操作上,长期配置成长的方向不变,继续寻求企业长期可持续的价值增长,赚企业成长的钱,主要看好三大领域。

  第一,坚定看好新能源车。梁辉判断今年大概率能实现500万辆水平,原本市场预期锂价上涨会导致电动车价格上涨进而影响需求,但是在跟踪数据和调研时发现,市场对电动车的观念改变比较快,预计电动车的渗透率上升趋势不会改变。所以会重点选择一些受锂价影响较小的环节,做好配置。

  第二,看好光伏产业。今年的光伏市场比去年的形势要好,而且越来越好。全球范围内从化石能源转向绿色能源的大方向,在俄乌冲突之后得到了进一步强化,绝大部分国家都在向着减少原油天然气依赖的方向加大力度。所以,光伏、风电、海风,这些领域都非常看好。

  第三,看好军工产业。今年,国防预算继续保持较快增长,增速超过GDP增速,这也基本上确定了未来几年军工行业的增长水平。我们也会在军工行业里面,寻找那些竞争力突出、有核心技术、偏向材料的企业,进行重点配置。

  在主力布局成长之外,梁辉表示,也会在价值上进行相对均衡配置,黄金有阶段性机会,白酒等板块也会适当配置。“我们希望通过均衡配置在实现较高收益的同时努力降低组合的波动,力争为投资者带来良好的投资体验。”

(文章来源:券商中国)

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